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柚子猫视频:天美传媒传媒2023-日本,小心全球冲击波

我不是糖心vlog 旅游 2025-01-25 2 0

1 月 24 日,日本央行如期加息 25 基点,为十八年来最大幅度加息。

消息公布后,日元兑美元短线震荡后,短线走低后迅速反弹,美元 / 日元现报 155.31。

此前日央行此次加息几乎被完全定价,市场焦点转向该行未来加息步伐,以及全球金融市场会否迎来今年首个 " 冲击波 "?

日本央行上次加息引发了全球抛售浪潮,当时正值美国就业数据疲软之际,东证指数在三天内下跌了 20%,纳斯达克指数也在同一时期下跌了 8%。

今天日本加息虽然没悬念,有悬念的是日元:日本央行将面临两难选择:要么让日元贬值,但这可能加剧通胀压力;要么进一步收紧货币政策,这又可能推高日元并加剧已经恶化的贸易局势。

一、日本十八年来最大幅度加息

1 月 24 日周五,日本央行以 8-1 的投票结果通过利率决议,决定加息 25 个基点至 0.50%,符合预期,为日本十八年来最大幅度加息。

日央行在公告中表示,目前,日本的实际利率处于非常低的水平,随着工资持续增长,通胀率已逐步向 2% 的目标迈进。未来政策将取决于经济、物价和市场状况,若未来的实际情况符合预期,将继续加息,调整货币宽松力度。

在同时公布的经济和通胀展望中,日央行维持对 2025 和 2026 财年的 GDP 增速预期不变,分别为 1.1% 和 1.0%,下调 2024 财年 GDP 增速 0.1 个百分点至 0.5%。

通胀预期方面,日央行上调 2024 财年的通胀预期 0.2 个百分点至 2.7%,上调 2025 和 2026 财年的通胀预期至 2.4% 和 2.0%,分别较 10 月的预期值上调了 0.5 个和 0.1 个百分点,由于日元贬值等原因导致进口价格上涨,预计 2025 财年的 CPI 通胀率可能在 2.5% 左右。

日央行对 2025 和 2026 财年通胀预期的上调幅度超出此前 0.1 个百分点的预期,华尔街见闻此前提及,如果调整后的预期值明显强劲,则表明央行对实现通胀持续上行更有信心。

该行同时补充表示,全球金融市场整体表现平稳,但经济和物价面临的不确定性依然很高,实际薪资仍将显着负增长。

针对外汇市场的波动,公告表示,相比于以往,现在的外汇市场波动更有可能影响物价,日元近期走弱有助于提振 2024、2025 财年的通胀。

二、小心全球金融市场 " 冲击波 "

2024 年 8 月由于美日息差交易逆转引发全球股市暴跌,目前还需关注日本央行收紧流动性对全球市场的冲击。

敦和资管经济学家徐小庆在最近报告中指出,日本央行突然加大紧缩力度是今年一个灰犀牛,日本央行加快加息将对全球流动性带来重大冲击。

具体来看,徐小庆表示:

日本央行正在犯美联储 2021 年的错误,低估了通胀的长期韧性,总认为通胀的回升只是阶段性的,对加息采取拖延的态度。

日本目前的信用扩张已经不再单纯依靠政府的财政赤字,日本的私人部门债务增速已经超过政府部门,通胀压力具有内生性。

日本央行在 2025 年的某个时候,将不得不通过较快的加息来应对通胀压力,那时也是对全球流动性的冲击最大的时候。

目前美日的短期利差已经缩窄至 400bp 附近,2024 年 8 月由于息差交易逆转引发的全球股市暴跌很可能只是 2025 年的预演。

三、后续加息会常态化吗?

展望未来,大摩认为,今年以来,对日本央行加息预期的快速变化与美日关系密切相关,随着特朗普正式入主白宫,美日关系有望得到改善,叠加特朗普政府倡导的 " 弱美元 " 政策,可能为日本央行后续加息提供支持。

大摩在报告中表示,日本政府正在考虑增加从美国进口液化天然气,可能是为了在特朗普上台后首次美日首脑会晤之前展示合作意愿。

日本企业正在考虑在美国进行投资项目,表明日本企业对美日关系改善和美国市场前景持乐观态度。

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