煤市“旺季不旺”：煤价不断刷新年内新低，供应宽松或是主因
进入消费旺季，煤炭价格跌破800元/吨后仍持续走低。
12月11日，秦皇岛港5500大卡动力煤现货平仓价报799元/吨，年内首次跌破800元/吨关口；12月13日，CCTD环渤海5500大卡动力煤市场价降至800元/吨。
此后，煤价还在持续走低，截至12月18日，CCTD环渤海动力煤现货参考价5500K、5000K、4500K三个规格品价格分别收于787、685、586元/吨，较月初分别下降39元/吨、40元/吨、47元/吨；截至12月19日，秦皇岛港5500大卡动力煤现货平仓价报770元/吨。
多家行业分析机构表示，此次煤炭价格下跌主要因为市场供应充足。
从供给端来看，国内煤炭主产地产量同比持续上升，叠加煤炭进口量连创历史新高，均增加了煤炭供应。
国家统计局数据显示，11月，全国原煤产量为4.28亿吨，同比增长3.4%；1-11月，全国原煤累计产量为43.22亿吨，同比增长2%。海关总署数据显示，11月，我国煤炭进口量为5498万吨，同比增长26.4%；1-11月，我国煤炭累计进口量为4.9亿吨，同比增长14.8%。
中国煤炭市场网表示，进入12月下旬后，完成全年生产任务的煤矿将停产，同时，随着销售持续低迷和价格持续下跌，产地减、停产煤矿数量或增加，预计12月下旬，产地煤炭供应将收缩。
需求方面，据国家统计局数据显示，11月，全国火力发电量为5175亿千瓦时，同比增长1.9%；1-11月，全国火力发电量为5.73万亿千瓦时，同比增长2.4%。
库存方面，近期，北港库存虽有所下降，但整体仍居于高位，截至目前，北方九港库存保持在2700万吨左右高位水平。终端用户电煤库存始终处于相对较高水平，CCTD中国煤炭市场网监测数据显示，截至目前，沿海区域动力煤终端用户库存较去年同期增长3%；内陆区域动力煤终端用户库存较去年同期增长11%。
光大证券在研报中提到，2021年以来，电厂通常在12月之前完成迎峰度冬的煤炭储备，此次煤炭价格回落在预期之内。
国海证券表示，今年立冬以来整体气温偏暖，使得前期电厂日耗爬坡较慢、电厂煤炭库存累高，叠加建材需求如水泥等步入淡季逐步下滑，整体需求拉动不明显。不过，后市煤炭供给难以进一步增长，整体来看，若煤炭需求改善能够持续，港口库存进一步去化，煤价有望止跌回暖。
国盛证券也表示，今年第四季度以来，全国煤炭产量在山西持续增产背景下不断走高；叠加进口煤不断冲击沿海市场，导致电厂北上采购积极性下降。后续煤价下行阻力逐步加大，年长协价格上限具备极强支撑，难以跌破。
在2025年度全国煤炭交易会上，中国煤炭工业协会党委委员张宏预计，2025年煤炭消费需求平稳增长，全年煤炭消费量比2024年略有增加。
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